跨越重洋的握手,上交所与泛欧交易所的全球金融协同之路

在全球金融市场深度融合的浪潮中，交易所作为资本市场的核心枢纽，其国际合作与互联互通已成为推动全球资本流动、提升市场效率的关键，上海证券交易所（上交所）与泛欧交易所（Euronext），作为亚洲与欧洲最具影响力的资本市场平台之一，分别代表着新兴市场与成熟市场的活力与深度，两者的互动与合作，不仅是东西方资本市场的“双向奔赴”,更折射出全球金融格局演变中的协同与共赢。

上交所：新兴市场的“资本引擎”与全球布局者

上海证券交易所成立于1990年，是中国资本市场改革开放的“试验田”与“排头兵”，经过三十余年的发展，上交所已成长为全球市值规模领先的交易所之一，拥有A股、B股、债券、基金、衍生品等多层次产品体系，覆盖科技、金融、消费等关键领域，其核心使命在于服务实体经济，支持科技创新，并逐步从“本土市场”向“全球市场”转型。

近年来，上交所在国际化布局上动作频频：推出“沪港通”“沪伦通”等互联互通机制，深化与伦敦、香港等市场的联动；推动A股纳入明晟（MSCI）、富时罗素等国际指数，提升全球投资者参与度；探索与“一带一路”沿线国家交易所的合作，构建多元化的国际合作网络，上交所的崛起，不仅见证了中国经济的腾飞,更成为新兴市场参与全球金融治理的重要力量。

泛欧交易所：成熟市场的“整合者”与欧洲金融的“神经中枢”

泛欧交易所（Euronext）的历史可追溯至2000年由阿姆斯特丹、巴黎、布鲁塞尔交易所合并，后先后并购里斯本交易所、都柏林交易所，成为覆盖欧洲多国的跨国交易所集团，作为欧洲唯一一家拥有“单一通行证”（Single Passport）的交易所，Euronext整合了法国、荷兰、比利时、葡萄牙、爱尔兰等国的股票、债券、衍生品及大宗商品市场，形成了高度一体化的流动性网络，被誉为“欧洲金融市场的神经中枢”。

Euronext的优势在于其成熟的市场机制、多元化的投资者结构以及跨市场的监管协同，从欧元区蓝筹股到中小企业（Euronext Growth），从绿色债券到大宗商品（如原油、农产品），其产品体系满足了不同类型企业的融资需求与投资者的资产配置需求，Euronext通过持续的技术创新与数字化转型，保持了在全球交易所竞争力排名中的前列地位,是欧洲资本市场一体化的重要推动者。

合作基础：东西方资本市场的“双向需求”

上交所与Euronext的合作，源于双方在市场结构、资源禀赋上的互补性，以及全球化背景下资本市场的共同诉求。

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从上交所视角看，Euronext成熟的国际化经验、多元化的投资者基础（尤其是欧洲机构投资者）以及欧洲绿色金融、ESG（环境、社会与治理）领域的领先实践，为其提供了宝贵的借鉴，通过合作，上交所可吸引更多欧洲资本流入中国，支持中国企业在欧洲市场融资，同时推动A股市场制度规则与国际更高标准对接。

从Euronext视角看，中国作为全球第二大经济体，上交所背后庞大的实体经济基础、高成长性的科技企业群体以及不断扩大的开放红利，具有不可替代的吸引力，合作有助于Euronext分享中国经济发展的红利，吸引中国投资者参与欧洲市场，并提升其在全球资本市场中的影响力，尤其是在新兴市场的话语权。

双方在绿色金融、金融科技、监管协作等领域的共同目标，也为合作提供了广阔空间，推动中欧绿色债券标准互认、探索跨境数据共享机制、联合研发跨境衍生品等,均能助力全球金融市场的可持续发展。

合作实践：从“互联互通”到“战略协同”

近年来，上交所与Euronext的合作已从初步接触走向务实落地，具体体现在以下几个层面：

产品与市场互联互通

尽管尚未推出直接的“沪欧通”，但双方通过“沪伦通”机制实现了部分A股与英国存托凭证（DR）的交叉挂牌，在此基础上，未来可进一步探索Euronext上市公司在上交所发行CDR（中国存托凭证），或中国企业在Euronext发行GDR（全球存托凭证），打通“欧洲资本-中国企业”与“中国资本-欧洲企业”的双向融资渠道。

绿色金融合作

中国与欧洲均为全球绿色金融的引领者，上交所与Euronext可在绿色债券认证、ESG信息披露标准、跨境绿色项目投融资等方面加强协作，推动双方绿色债券市场的互认与互通，吸引国际投资者参与中国绿色债券市场，同时支持欧洲绿色技术企业在中国融资，共同助力全球碳中和目标。

信息共享与人才交流

双方通过举办研讨会、联合培训等形式，分享在市场监管、交易技术、投资者教育等方面的经验，推动交易所数据的跨境流动与应用，为全球投资者提供更全面的市场分析工具，提升市场透明度与效率。

多边平台协作

作为全球交易所联合会（WFE）等国际组织的重要成员，上交所与Euronext可在多边框架下共同推动全球资本市场规则协调，应对跨境监管挑战，例如在数字资产、跨境金融风险防范等领域形成共识,维护全球金融稳定。

挑战与展望：在不确定性中寻找“确定性”

尽管合作前景广阔，但上交所与Euronext的协同仍面临诸多挑战：一是全球地缘政治与经济波动可能影响跨境资本流动的稳定性；二是双方在市场文化、监管制度、投资者偏好等方面存在差异，需在磨合中寻求平衡；三是来自其他交易所（如纽交所、港交所）的竞争，要求双方合作更具创新性与实效性。

展望未来，上交所与Euronext的合作应聚焦“三个维度”：
一是深化“制度型开放”，推动双方市场规则、监管标准的逐步对接，为跨境投融资提供更便利的制度环境；
二是强化“科技赋能”，利用区块链、大数据等技术提升跨境交易效率与风险管理能力，打造“数字丝绸之路”上的金融标杆；
三是拓展“民间联动”，促进两国企业、投资者、中介机构的直接对接，让合作成果惠及更广泛的市场主体。

上交所与泛欧交易所的合作，是东西方资本市场优势互补、协同发展的生动缩影，在全球经济面临多重挑战的背景下，两者的“握手”不仅为资本跨境流动搭建了桥梁，更为全球金融市场的稳定与繁荣注入了“确定性”力量，随着合作的不断深化，这一跨越大西洋的金融纽带有望成为连接中国与欧洲、新兴市场与成熟市场的“黄金通道”,见证全球金融格局演变中的新机遇与新未来。