Luna币崩盘时间线,一场算法稳定币的毁灭性崩塌
Luna币的崩塌发生在2022年5月,这场被加密货币市场称为“黑色五月”的事件，不仅让Luna币在短短一周内从最高点暴跌99.99%，更引发了整个行业对“算法稳定币”模式的深度质疑，其崩盘并非偶然，而是机制设计缺陷与市场恐慌共同作用的结果。
崩盘起点：2022年5月5日，UST脱锚连锁反应
Luna币与TerraUSD（UST）是Terra生态的核心组合，其中UST是号称“算法稳定币”的锚定资产，通过与Luna币的自动兑换机制维持1美元的锚定价格，当UST因大规模抛售（单日脱锚超20亿美元）无法维持1美元锚定时，其机制启动：1单位UST可兑换1美元价值的Luna币，反之1单位Luna币可兑换1美元UST。
这一机制在市场恐慌下形成“死亡螺旋”：UST脱锚→抛售UST兑换Luna币→Luna币供应量激增→Luna币价格暴跌→UST进一步脱锚……5月5日至5月9日，Luna币从最高点85.5美元断崖式下跌，5月11日已跌至0.00015美元，市值蒸发超400亿美元，超40万投资者血本无归。
崩盘深层原因：机制缺陷与信心崩塌
UST的“算法稳定”本质是“用资产价格支撑债务”，缺乏真实储备（如美元、国债等）作为后盾，完全依赖市场信心，2022年加密市场流动性收紧，加上大型机构（如三箭资本）爆仓引发的连锁抛售，彻底击碎了这一信心泡沫，尽管Terra创始人Do Kwon曾试图动用韩国交易所储备池救市，但无法逆转抛售潮，最终导致UST与Luna币双双重度脱锚，生态彻底崩溃。
后续影响：行业监管升级与算法稳定币退潮
Luna崩盘后,全球加密监管趋严，美国SEC等机构加强对“稳定币”的审查，算法稳定币模式逐渐被市场抛弃，2023年，Terra生态更名为“Terra Classic”，原Luna币更名为LUNC，而新发行的Luna币（LUNA）试图重启生态，但已难复昔日辉煌，这场崩盘成为加密货币史上最惨烈的事件之一，至今仍被投资者视为“去杠杆化”与“风险控制”的反面教材。